1. UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN RODRIGUEZ NUCLEO – CORO CORO – ESTADO – FALCÓN SANTA ANA DE CORO, MAYO DE 2010

2. ESTRUCTURA FINANCIERA FUENTES DE FINANCIAMIENTO FORMAS DE FINANCIAMIENTO CONCEPTO Compañía de Financiamiento Comercial Cooperaciones Financieros Cooperaciones de Ahorro y Vivienda Bancos Agentes del Sistema Financiero Bancos Financiamiento Externo Financiamiento Activo = Pasivo + Patrimonio Neto Riesgo

3. El Capital de Trabajo se obtiene de la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente . Enfoque Temporal Enfoque Funcional Enfoque Incremental Enfoque Sectorial Enfoque Nominal CAPITAL DE TRABAJO ENFOQUES DEL CAPITAL DE TRABAJO

5. CLASIFICACION DE APALANCAMIENTO FINANCIERO APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO APALANCAMIENTO FINANCIERO

6. La empresas se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financiero El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo crecientes El administrador decide el nivel aceptable de riesgo financiero Como resultado el aumento de las ventas netas RIESGO FINANCIERO

7. Es el porcentaje de cambio en las utilidades por acción (UPA). Cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII) Es una medida cuantitativa El cambio de las utilidades operativas de la empresa El cambio porcentual en la utilidad operativa que causa el cambio en las utilidades por acción EL GAF GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

8. GAO (x) % de variación en utilidad operativa % de variación en las ventas GAF (x) % de variación de utilidad neta % de variación de utilidad operativa (OUAII) GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO Mide la relación entre la variación porcentual de la utilidad operativa y la variación porcentual de las ventas que la origina Mide la relación que existe entre la variación porcentual de la utilidad neta y la variación porcentual de la utilidad operativa que la origina GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

9. GAOF(x) % de variación en utilidad neta % de variación en las ventas GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO Mide el impacto sobre la utilidad neta. Origina una variación porcentual de las ventas.

10. GRADO DE LOS APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO y COMBINADO INDUSTRIA CALZA - MODA Luego de un estudio objetivo del comportamiento de sus costo y gastos operativos, que incluyen producción, administración y ventas, han concluido que los costos variables son aproximadamente el 60% de las ventas netas y el resto son fijos. De acuerdo con la información anterior se reestructura el estado de ingresos y egresos correspondiente al año 2007 este modelo con base al costeo variable.

11. INDUSTRIA CALZA – MODA Estado de ingresos y egresos Con base en costeo variable Año 2009 AÑO 2009 Ventas netas…………………………………………............ 6450 Costos variables (60% de ventas)................... 3870 Margen de contribución ………………………………………… 2580 Costos fijos…………………………………………………………….. 1938 Utilidad de operación……………………………………………… 642 Intereses………………………………………………………………… 270 Utilidad antes de impuestos………………………………….. 372 Provisión para impuestos……………………………………….. 112 Utilidad neta……………………………………………………………. 260

12. INDUSTRIA CALZA – MODA Estado de ingresos y egresos Con base en costeo variable Año 2009 AÑO 2007 Ventas netas 6450 7095 incremento 10% Costos variables 3870 4257 Margen de contribución 2580 2838 Costos fijos 1938 1938 Utilidad de operación 642 900 incremento 40.2% Intereses 270 270 Utilidad antes de impuestos 372 630 Provisión para impuestos 112 189 Utilidad neta 260 441 incremento 69.6% Nueva situación

13. GAO (x) % de variación en utilidad operativa % de variación en las ventas El grado de apalancamiento operativo para la Industria Calza – Moda al nivel de ventas actual de 64500,00 bf es: 40.2% = 4.02 10% El grado de apalancamiento operativo para la Industria Calza – Moda al nivel actual de ventas operativas 6420,00 bf es: GAF (x) % de variación de utilidad neta % de variación de utilidad operativa (OUAII) 69.6% = 1.73 40.2%

14. El grado de apalancamiento operativo y financiero (combinado) GAOF(x) % de variación en utilidad neta = 69.6% = 6.96 % de variación en las ventas 10% Aparentemente, el riesgo financiero no es muy alto; sin embargo, una conclusión en este sentido requiere de un análisis de la liquidez, básicamente mediante el presupuesto de efectivo de la empresa.